אֲלוּמִינְיוּם

1. תקרת כושר הייצור המקומי והקושי לחדש את הייצור בחו"ל יצרו אילוצים לטווח ארוך-: כיצרנית האלומיניום הגדולה בעולם, תעשיית האלומיניום האלקטרוליטית של סין כפופה לבקרת קיבולת קפדנית, והמקום לכושר ייצור חדש מוגבל, מה שמקשה על הרחבת ההיצע האפקטיבי. במקביל, שווקים מעבר לים כמו אירופה איחרו לחדש את הייצור בגלל מחירי החשמל הגבוהים, וגם כושר הייצור החדש של דרום מזרח אסיה לא עמד בציפיות. הארגון מחדש של זרמי הסחר העולמי החריף את המחסור האזורי. ‌
2. אירוע הכוח עליון הפתאומי עורר ישירות את הזינוק האחרון: במרץ 2026, בחריין אלומיניום (ALBA), יצרנית אלומיניום ראשונית עולמית חשובה, הודיעה כי היא נתקלה בכוח עליון ואינה יכולה לקיים את חוזה האספקה ​​שלה כרגיל. אירוע פתאומי זה הוביל להידוק פתאומי בציפיות לאספקת האלומיניום העולמית, והפך לטריגר הישיר לזינוק היומי של למעלה מ-4% במחירי האלומיניום בלונדון בתחילת מרץ, תוך פריצה של 3375 דולר לטון. ‌

1. אנרגיה חדשה ותעשיות מתפתחות הפכו לתוספת הליבה: הביקוש למבנים מסורתיים ומכשירי חשמל ביתיים נותר יציב, בעוד שהפיתוח המהיר של רכבי אנרגיה חדשים, פוטו-וולטאים, אחסון אנרגיה ותשתיות מחשוב בינה מלאכותית שינתה לחלוטין את היגיון הצמיחה של הביקוש לאלומיניום. לדוגמה, כמות האלומיניום בשימוש ברכבי אנרגיה חדשים גדלה משמעותית, והביקוש למסגרות פוטו-וולטאיות, קופסאות אחסון אנרגיה ורכיבים נוספים ממשיך לגדול. ‌
2. מגמת "החלפת הנחושת באלומיניום" מעמיקה ומרחיבה את תרחישי היישום שלה: בתחומי המוליכות הגבוהה ופיזור החום, האלומיניום מחליף את הנחושת בקנה מידה גדול, במיוחד בתחומים כמו שדרוג רשת החשמל ובניית מרכזי נתונים, מה שמשחרר עוד יותר את הביקוש בשוק לאלומיניום. מורגן סטנלי צופה שהביקוש לאלומיניום בסין ישמור על צמיחה-לשנה-ב-2026

1. עלויות החשמל והפחמן מגדילות את עקומת העלויות בתעשייה: האלומיניום האלקטרוליטי שייך לתעשייה הצורכת אנרגיה גבוהה, ועלויות החשמל מהוות יותר מ-30% מהעלות הכוללת. העלייה העולמית במחירי החשמל העלתה ישירות את עלויות הייצור. במקביל, יישום מנגנון התאמת גבול הפחמן של האיחוד האירופי (CBAM) הפעיל לחץ עלויות נוסף על כושר ייצור גבוה של פליטות, ואילץ את עקומת העלויות הכוללת של התעשייה לעבור כלפי מעלה. ‌
2. מימון מאקרו מעלה את המחירים: הציפייה להורדת הריבית של הפדרל ריזרב גדלה, מה שהוביל להיחלשות של הדולר האמריקאי ולהגברת מחירי הסחורות הנקובים בדולרים. במקביל, הכספים ממשיכים לזרום למגזר המתכות הלא-ברזליות, תוך הפעלה מחדש של המאפיינים הפיננסיים של האלומיניום ומהדהדים עם גורמים בסיסיים, מה שמאיץ את פריצות הדרך של המחירים.